Een wisselmarkt kan niet worden gedacht zonder derivaten of afgeleide financiële instrumenten. Ze hebben hun naam te danken aan het feit dat ze niet op zichzelf bestaan, maar zijn gevormd uit een actief dat het onderliggende wordt genoemd. Derivaten omvatten opties, futures, swaps en forwards. De eerste twee soorten waren echter het populairst, omdat ze vrij worden verhandeld op de beurs.
Kennis van derivaten
Een futures-contract is een futures-contract dat de partijen de verplichting oplegt om in de toekomst een transactie te voltooien om de onderliggende waarde tegen een vaste prijs te verkopen, hetgeen de verkoper en koper vandaag overeenkomen. De eerste dergelijke contracten verschenen in de 19e eeuw vanwege de noodzaak voor boeren en handelaren om zich van tevoren te verzekeren tegen verschillende verrassingen van het komende seizoen. In feite was toen de futures-markt geboren. Dit contract heeft verschillende belangrijke parameters:
- lot - het bedrag van de onderliggende waarde;
- transactieprijs;
- vervaldatum - datum waarop aan de verplichting is voldaan.
Een optie is ook een contract voor bepaalde tijd. Maar in tegenstelling tot futures legt het alleen een verplichting op aan de verkoper, genaamd de abonnee. Maar het staat de koper (houder) vrij om, naar eigen goeddunken, een deal te sluiten onderhandelde voorwaarden of hem onvervuld te laten "verbranden". Een optie heeft de volgende parameters:
- premium - de waarde die de koper aan de verkoper betaalt op het moment van de verwerving van de optie;
- staking - contractuitvoeringsprijs;
- lot;
- vervaldatum.
Er zijn twee soorten opties:
- call (telling) - geeft de houder het recht om het onderliggende actief tegen een uitoefenprijs van de inschrijver te kopen;
- zetten (put) - geeft de houder het recht om de onderliggende waarde tegen een uitoefenprijs aan de inschrijver te verkopen.
Veel beginnende handelaren begrijpen niet volledig wat futures en opties zijn. Ze maken veel fouten bij het verhandelen van deze tools. Om dit probleem beter te begrijpen, houden we rekening met de economische betekenis van beide soorten contracten, waarin ze oorspronkelijk was geïnvesteerd.
Futures: morgen handelen
Beginnen met het planten van maïs in het voorjaar, gaat een bepaalde boer het verkopen tegen een bepaalde prijs. Verschillende factoren, bijvoorbeeld goed weer of toegenomen concurrentie, kunnen de prijs van goederen in de herfst echter aanzienlijk verlagen. Daarom is het gunstig voor de boer om nu akkoord te gaan met de verkoop van het toekomstige gewas tegen een redelijke prijs. Tegelijkertijd is er een graanverwerkend bedrijf dat geïnteresseerd is om vooraf leveringsovereenkomsten te sluiten om onderbrekingen in grondstoffen in de herfst te voorkomen. De door de boer voorgestelde maïskosten lijken redelijk acceptabel voor het management van het bedrijf. En al in maart sluiten ze een contract voor de levering op 15 september van een bepaald aantal bushels (volume-eenheid graan) van het product tegen een overeengekomen prijs.
In de moderne interpretatie fungeerde de boer als de verkoper van de futures en de graanverwerkende onderneming als de koper. De onderliggende waarde is maïs, de partij is het aantal bushels en de vervaldatum is 15 september.
Optie: aankoop en verkoop van hoop en twijfel
De optie heeft een iets andere essentie, hoewel het doel hetzelfde is voor de koper - verzekering in geval van een slechte marktsituatie. Aan de hand van het voorbeeld van een boer en een onderneming ziet dit er als volgt uit.
De boer hoopt het gewas dit najaar te verkopen voor $ 500 per bushel. Zoals een snelle groei van de kosten van maïs verwacht. Hij schrijft een calloptie uit met een staking van 500 voor een bepaald aantal bushels en verkoopt deze voor een kleine premie. Het verwerkingsbedrijf ziet ook enkele voorwaarden voor stijgende graanprijzen.Daarom verwerft het deze optie als verzekering voor het geval dat de prijs van maïs stijgt. Dan is het winstgevend om het contract na te komen, dat wil zeggen grondstoffen kopen bij de boer voor $ 500 per bushel. Als dit niet gebeurt, zal de optie "doorbranden". In dit geval verliest het bedrijf de betaalde premie en de boer verdient het. Tegelijkertijd zijn de risico's van het bedrijf minimaal - alleen de hoogte van de betaalde premie. De boer verliest potentiële winst als de prijs van maïs boven $ 500 gaat, omdat hij zijn oogst duurder zou kunnen verkopen. Maar aan de andere kant profiteert hij enorm in het geval van een marktdaling.
Moderne beursderivaten
Sinds de tijd dat de eerste financiële derivaten verschenen, is de markt veel veranderd. Wat zijn futures en opties vandaag? Ten eerste zijn ze 'gezichtsloos' geworden, dat wil zeggen dat contracten niet worden gesloten tussen een bepaalde verkoper en koper, maar vrij worden verhandeld op de beurs. Ten tweede verloren ze hun bezorgfunctie bijna volledig. Veel futures zijn verrekening, dat wil zeggen dat ze alleen aannemen dat de marge op de rekening van de handelaar wordt bijgeschreven of wordt gedebiteerd. Ongeveer 90% van de opties vervallen zonder oefening, waardoor verkopers premies kunnen verdienen. Ten derde zijn valutaderivaten duidelijk gestandaardiseerd - alle parameters, behalve de prijs, worden geregeld door de specificatie van het contract. En de vervaldatum wordt bepaald door de uitwisseling.
In ontwikkelde markten worden futures en opties voor valutaparen vandaag gebruikt, aandelenindexen rentevoeten, aandelen en obligaties, evenals op de activa van grondstoffenmarkten: olie, gas, metalen, graan, koffie, maïs en andere. Er zijn zelfs afgeleiden voor weersomstandigheden: regen, vorst, sneeuwval, orkaan. In Rusland bevindt de derivatenmarkt zich in een ontwikkelingsstaat, maar hier wordt ook een vrij brede selectie contracten gepresenteerd.
Futures en opties als afdekkingstool
Opties, futures en andere afgeleide financiële instrumenten, die worden uitgevonden voor de bescherming (afdekking) door ondernemers van hun activa, kunnen deze rol vandaag goed aan. Overweeg een van de opties op het voorbeeld van de aankoop van een optie.
De handelaar heeft 1.000 aandelen Gazprom, die hij eerder had gekocht tegen 120 roebel. Nu worden ze genoteerd op 145 p. Nadat hij ze heeft verkocht, kan hij winst nemen voor een bedrag van 25.000 (zonder rekening te houden met de commissie van de makelaar en de uitwisseling). De handelaar is echter niet van plan dit te doen, omdat hij de voorwaarden ziet voor verdere groei. Maar ik wil graag potentiële winst beschermen. Om dit te doen, verwerft hij 10 putopties op Gazprom-futures met een koppel van 14.500 ter waarde van elk 1000 roebel als verzekering.
Als het actief tegen het tijdstip van verval tot 120 roebel daalt, zal de handelaar opties uitoefenen en een shortpositie van 10 krijgen futures-contracten perfect voor een prijs van 14.500 roebel. Tegelijkertijd zal de marktwaarde schommelen op het niveau van 12.000. Futures-koersen op het moment van expiratie worden inderdaad vergeleken met de prijs van een vergelijkbaar aantal aandelen. Nadat de deal is gesloten, stelt de handelaar de marge vast op een bedrag van 25.000 roebel. Dus zal zijn winst, rekening houdend met de premie betaald voor opties, 15.000 roebel zijn. Tegelijkertijd zal hij een positie in aandelen behouden. Als Gazprom aandelen op het moment van het verstrijken van de opties meer dan 145 roebel zullen kosten, zal de handelaar de contracten niet nakomen en de betaalde premie verliezen. Dit wordt echter geheel of gedeeltelijk gecompenseerd door een stijging van de aandelenkoersen.
Het bleek dat de handelaar een deel van de verdiende marge besteedde om zijn positie in aandelen te beschermen. Als hij echter geen opties had gekocht, zou hij bij een prijsdaling alle winst van de transactie met Gazprom-aandelen hebben verloren. Een dergelijke overname is dus een verzekering tegen ongunstige prijsbewegingen.
Derivaten specificaties
Sprekend over wat futures en opties zijn, kan men niet anders dan de speculatieve waarde van derivaten vermelden. Handelaren worden aangetrokken door lagere commissies op de derivatenmarkt en een grote selectie van handelsinstrumenten. Maar het belangrijkste voordeel van financiële derivaten is het marge-uitleenmechanisme of de 'hefboomwerking' die ze bevatten.In de derivatenmarkt hoeft u niet de volledige prijs van het contract te betalen voor de aankoop van een futures-contract, maar alleen garantie (CS). De grootte wordt bepaald door de uitwisseling en varieert afhankelijk van het instrument. Maar gemiddeld is het ongeveer 10-20%. Dit bedrag wordt door de beurs ontvangen als borg voor een futures-transactie. En na het sluiten van de positie wordt deze teruggegeven aan de handelaar.
Laten we teruggaan naar het voorbeeld van Gazprom. Voor 100.000 roebel kan een handelaar 689 aandelen van het bedrijf op de spotmarkt kopen tegen een prijs van 145 roebel per stuk. Voor futures op Gazprom GO vastgesteld op 14%. Stel dat de prijs van een contract voor 100 aandelen van een bedrijf de waarde van 14.600 roebel nadert (futureskoersen zijn meestal iets hoger dan de kosten van een proportioneel bedrag van de onderliggende waarde). Dan zal de GO van een van hen 2.044 roebel bedragen. En op eigen kosten kan een handelaar 48 Gazprom-futures kopen, wat overeenkomt met 4.800 aandelen. Om zo'n bedrag op de spotmarkt te kopen, zou hij bijna 7 keer meer geld moeten uitgeven! Indrukwekkend verschil, nietwaar? Op het juiste moment verkoopt de handelaar de verworven futures. En alleen een indrukwekkend bedrag aan marge blijft op zijn rekening staan.
Derivatenhandelaren hebben echter niet alleen een groot winstpotentieel, maar dragen ook hoge risico's. Door het mechanisme van margeleningen nemen zowel de baten als de verliezen toe. Dus een mislukte investering in futures en opties kan het account schaden. Het zal niet werken om een "langetermijnbelegger" in derivaten te worden, aangezien deze een beperkte looptijd hebben. Om volledig te begrijpen wat futures en opties zijn, is het daarom noodzakelijk om hun aard te begrijpen.
We hebben alleen basisinformatie verstrekt over beursderivaten en hun toepassing. In de praktijk zijn er veel verschillende strategieën met behulp van futures, opties en een onderliggende waarde waarmee ervaren handelaren inkomsten kunnen genereren. Het is echter belangrijk om niet te vergeten dat de regels voor het beheer van kapitaal en risico's op de derivatenmarkt duidelijk en strikt moeten worden gevolgd!
